期货交易是一种金融衍生品交易，买卖双方约定在未来某个时间以某个价格买卖一定数量的标的物。VIX 指数期货是基于芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX）的期货合约，反映了市场对标普 500 指数未来 30 天波动率的预期。
合约规格
- 交易单位： 10 美元 VIX 指数点
- 报价单位： 0.01 美元 VIX 指数点
- 最小变动价位： 0.01 美元 VIX 指数点
- 合约月份： 每月都有合约到期，包括当月、次月和随后的两个季度
- 交易时间： 芝加哥时间上午 8:30 至下午 3:15
交易机制
- 保证金： 交易者需要缴纳一定比例的保证金才能开仓交易。保证金比例由经纪商决定，通常在 10% 至 20% 之间。
- 开仓： 交易者可以买入或卖出期货合约，以建立多头或空头头寸。
- 平仓： 交易者可以通过与开仓方向相反的交易来平仓，了结头寸。
- 到期结算： 合约到期时，多头头寸的持有人将收到与合约价值相等的现金，而空头头寸的持有人将支付与合约价值相等的现金。
特殊规则
- 价格限制： VIX 指数期货的交易价格受到限制。当价格达到上限或下限时，交易将暂停。
- 结算调整： 合约到期时，结算价格将根据 VIX 指数的实际值进行调整。
- 期货基差： VIX 指数期货价格通常高于或低于标普 500 指数实际波动率。这种差异称为期货基差。
交易 VIX 指数期货时，可以采用以下策略：
- 做多 VIX： 当预期市场波动率上升时，可以买入 VIX 指数期货。
- 做空 VIX： 当预期市场波动率下降时，可以卖出 VIX 指数期货。
- 跨期价差交易： 同时买入和卖出不同到期月份的 VIX 指数期货，以利用期货基差。
- 套利交易： 通过利用 VIX 指数期货和相关期权之间的价差进行交易。
期货交易是一种高风险的投资活动，可能导致重大损失。在交易 VIX 指数期货之前，请务必考虑以下风险：
- 市场波动： VIX 指数期货的价格高度依赖于市场波动。市场波动剧烈时，价格可能会大幅波动。
- 保证金亏损： 如果市场走势与交易者的预期相反，交易者可能会损失全部保证金。
- 期货基差： VIX 指数期货价格与标普 500 指数实际波动率之间的差异可能会影响交易者的收益。
- 流动性风险： VIX 指数期货的交易量可能较低，特别是对于远期合约。这可能会导致交易难度增加和执行价格不佳。